标准普尔高盛(516.87, 54.65, 11.82%)商品指数（S&P GSCI index）追踪能源、金属和农业领域的全球大宗商品，数据显示，自 4 月 2 日美国总统唐纳德・特朗普宣

布一系列 “对等” 关裞以来，大宗商品价格已下跌超过 8%。

　　博斯咨询公司（BCA Research）的宏观和地缘政治专家马尔科・帕皮奇（Marko Papic）表示：“大宗商品（价格）暴跌是一个‘断路器’，表明全球经济衰退正在来临。”

　　在价格上涨的背景下，大宗商品类股票曾从中受益。该板块曾是动荡市场中表现最佳的板块之一。

　　根据标准普尔高盛商品指数（S&P GSCI Commodities index），全球大宗商品价格较去年同期已下跌超过 20%。

全球大宗商品价格正遭受重创，因为全球两大经济体之间的贸易战紧张局势再度加剧，且经济衰退的信号频频闪现。

　　追踪能源、金属和农业领域全球大宗商品的标准普尔高盛商品指数显示，自 4 月 2 日美国总统唐纳德・特朗普宣布一系列 “对等” 关裞以来，

价格已下跌超过 8%。尽管在这位白宫领导人周三宣布关裞政策出现逆转后，价格略有回升，但仍呈下跌趋势。

　　博斯咨询公司的宏观和地缘政治专家马尔科・帕皮奇表示：“大宗商品（价格）暴跌是一个‘断路器’，表明全球经济衰退正在来临。”

　　根据标准普尔全球（S&P Global）的高盛商品能源指数，自 4 月 2 日以来，在所有大宗商品类别中，能源价格跌幅最大，下跌了约 12%。

　　据标准普尔全球的数据，工业金属跌幅居第二，约为 9%，其次是软商品，下跌了约 5.2%。

　　至于石油，更广泛的负面情绪也与石油输出国组织及其盟友（OPEC+）最近决定加快增产步伐相吻合。OPEC + 加快了增产速度，不过此前

已决定增产。尽管特朗普关裞政策逆转后油价略有反弹，但油价仍处于多年来的低点，全球基准布伦特原油价格约为每桶 64.78 美元，美国西得

克萨斯中质原油（WTI）价格为每桶 61.77 美元。

　　高盛将今年年底布伦特原油和西得克萨斯中质原油这两个原油基准价格的预测均下调至每桶 62 美元和每桶 58 美元。

　　全球经济衰退担忧加剧

　　对大宗商品价格进一步下跌的预期，使得美国经济将陷入衰退的呼声越来越高。摩根大通(234.34, 17.47, 8.06%)预计，在经历了强劲的增长年份

后，美国今年的国内生产总值（GDP）将收缩 0.3%。

　　荷兰国际(18.05, 1.43, 8.60%)集团（ING）的大宗商品策略师表示：“自 4 月 2 日以来我们看到的原油价格整体下跌表明，市场正在计入经济衰退可

能性增大的因素。”

　　惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下研究机构 BMI 的大宗商品主管萨布林・乔杜里（Sabrin Chowdhury）表示：“随着全球经济衰退担忧在贸易和

地缘政治紧张局势不断升级的情况下加剧，大宗商品价格正受到迅速恶化的市场情绪的冲击。” 她补充称，美国陷入经济衰退的概率现在已超过 50%。

　　她还指出，贸易紧张局势和经济衰退担忧，工业金属也将继续受到影响。

　　鉴于铜在许多行业的广泛应用，铜尤其被视为经济健康状况的领先指标。尽管纽约铜期货周三出现上涨，但根据路孚特（FactSet）的数据，目前纽约

商业交易所（NYMEX）铜期货价格为每吨 8380 美元，自 4 月 2 日以来已下跌超过 16%。

　　荷兰国际集团的大宗商品策略师埃娃・曼泰（Ewa Manthey）表示：“由于关裞影响，美国经济增长可能放缓，对铜和其他工业金属的需求可能会减弱。”

　　同样，高盛下调了对铜价的预测，理由是铜供应过剩以及对美国经济停滞的预期。

　　这家投资银行在一份报告中写道：“我们预计，由于 GDP 增长放缓，对铜的需求将受到冲击。”

　　高盛预测，如果美国陷入经济衰退，铜价可能会进一步下跌，分别跌至特朗普第一个任期内贸易战期间和新冠疫情期间的低点，即每吨 6500 美元和 5900 美元。